[摘要] 2014年5月，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.5%。有人说，调控好CPI就能控制好房价，是天真之言还是确有其事？而CPI创新高之前，央行再度定向降准，两者看似毫不相关却都对楼市影响深远，如此大环境下楼市该如何施为？
分析：
房地产价格与ＣＰＩ相关性
（来源：《中国金融》）那么，CPI重回“2”时代，对房价到底有没有影响呢？有分析指出，由于在城市化过程中，我国房地产市场本身固有的供求矛盾，及对其变化趋势的预期，使得房地产价格始终在需求推动下上升或下降，而物价的变化很难直接改变房地产本身的供求结构，从而很难改变房地产的价格。但是，由于物价与经济周期的联动以及对于收入预期的影响，物价的变动亦会不可避免地造成对房地产需求决策和信贷规模的间接影响。
住宅类商品房价格与ＣＰＩ变化
（来源：《中国金融》）作为住宅使用的商品房价格也存在着刚性上升的趋势，然而物价变化对商品房价格的影响相对于整个房地产价格水平而言影响较小。可能解释是，由于我国的物价变动与居民可支配收入的变动并不同步，在物价下降的区间，居民可支配收入始终呈现上升趋势。因此随着居民可支配收入的增加和住房制度改革的深化，商品房的需求成为今后若干年的基本需求，结果导致有限的房地产在较为宽松的信贷政策和强大的有效需求的推动下，其价格呈刚性上升趋势。
而ＣＰＩ的变化则会进一步影响商品房的价格变化及其预期，从而带动商品房价格在ＣＰＩ上涨的区间以更大的幅度上升。
商用类商品房价格与ＣＰＩ变化
（来源：《中国金融》）作为商业用途使用的写字楼价格一直处于上升状态。物价变化对写字楼价格的影响，相对于整个房地产价格水平而言，至少在物价上升时期，其影响较大。这部分是因为写字楼的市场需求可能与社会对商业周期的判断和预期存在较直接的联系。在宏观形势向好的预期下，与投资增长相适应，对写字楼这样的商业用房的需求同样会快速增长。
但是考虑到在整个考察期内，中国经济中的投资规模始终保持快速扩张，而ＣＰＩ的变化则相对稳定，因此写字楼价格与ＣＰＩ之间的变动因果性或相关性，值得进一步商榷。
总之，尽管有部分学者认为，房地产作为一项重要的资产，在中国家庭的资产结构中占据着越来越重要的地位，因此房地产价格的变化应当作为价格水平监控的组成部分，作为钉住通货膨胀率的货币政策决策的组成部分。但房地产作为一种极其特殊的商品，其价格变幻很可能是不可逆的，因此，房地产价格并不足以被用作钉住通货膨胀率的货币政策的决策依据。
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