[摘要] 5月4日结束的这一周,中国40个主要城市房地产(行情 专区)总销量环比下降了12.6%,销售面积455万平方米。销量下滑可能有五一假期的原因。
【核心观点】
1.周销量陡降
5月4日结束的这一周,中国40个主要城市房地产(行情 专区)总销量环比下降了12.6%,销售面积455万平方米。销量下滑可能有五一假期的原因。从同比来看,本周比2013年五月第1周销量增长1%,但低于500万平方米的周销量确实是一个很低的数字。四月和五月首周销量基本持平,房市没有改善迹象。预计未来2-3个月将出现实质性地降价以增加销量。
2. 一二三线城市均下降,一线销量下降幅度大
从单个城市看,深圳成交量环比下跌38%,上海29%,北京26%,广州7%。一线城市过去四周的平均销量环比下降了2.7%,占40城销量的11.5%,比4月下降了1个百分点。二三线城市销量环比下降10.9%,南京、武汉等地降幅超过30%。
3. 对财务状况不好的开发商来说,融资环境越来越差
在进入3年周期的下行阶段后,地产商中财务状况好与坏的企业表现将显著分化。在2008年和2011年的下行周期中,在政策放松前,负的现金流和高杠杆成为一些开发商的主要难题,这次也会一样。另外,财务状况好的企业一样会受到价格全面调整的影响,但由于拿地成本低而轻松一些。
4. 过去下行周期中,价低总是伴随量升
地产行业的股票目前的交易价格处于PE/PB的历史低点,从估值上看极具吸引力。更大幅度降价才能导致销量实质性地上涨,但这会影响对中国地产股的市场信心。看好那些主要服务刚性需求的地产商。
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