[摘要] 近日，中茵股份、天保基建两家地产公司发布公告，其非公开发行A股股票申请获得证监会通过，地产再融资由此正式开闸。几乎同时，去年6月底停牌至今的金丰投资重组方案也已最终出炉。
近日，中茵股份、天保基建两家地产公司发布公告，其非公开发行A股股票申请获得证监会通过，地产再融资由此正式开闸。几乎同时，去年6月底停牌至今的金丰投资重组方案也已最终出炉。公司拟通过资产置换和发行股份购买资产的方式进行重组，其中金丰投资拟置出资产预估值23亿元，拟注入绿地集团100%股权预估值达到655亿元。
当前来看，尽管已有海印股份、外高桥、中茵股份、天保基建再融资获批，但房企再融资还是没有办法大张旗鼓开放，现在有可能以“专业市场”、“棚户区改造”、刚需住宅项目有条件开闸，这就意味着未来专业市场项目、保障房项目、刚需住宅项目将成为房企再融资的条件，以后会有更多房企或借道“再融资条件”进行再融资。
从再融资目的来看，当前品牌房企一般不缺生存的资金，缺的是支撑企业发展与扩张资金。在2014年年初银行信贷紧缩的市场阶段，土地市场竞争没有那么激烈，地价相对合理，如果房企不快速取得性价比高的土地，调整好自己的土地储备，可能会错失发展机会。
对于企业融资成本来讲，由于当前美国QE逐渐退出、国内年底年初信贷额度紧张导致存款利率上升等因素影响，国内房企融资环境仍然趋紧，房企再融资还没有实质性大范围开放，不少房企仍然会选择房地产信托、基金或私募的形式募集资金。
一部分房地产信托、基金或私募资金成本已高企，再加上兴业银行“停贷”风波之后，这些资金在选择投资项目时“挑三拣四”，这让不少开发企业望而生畏。开发企业要么接受高企的融资成本，要不难以在资本市场上得到发展与扩张的资金。
从一部分房地产信托、基金或私募资金成本已高企的原因来看，主要和其资金来源渠道有关。由于一部分房地产信托、基金或私募资金并不是直接来自于银行，而是间接来自于一部分资金富裕央企、投资机构。而央企、投资机构的这部分资金却通过低息贷款、金融产品等形式来自于银行。
从这个角度来讲，银行资金没有办法直接借贷给开发企业，而是通过几道中间环节，最终以房地产信托、基金等形式贷款给开发企业。一部分央企、投资机构充当起了“影子银行”的角色，正是由于这些“影子银行”存在，导致房地产信托、基金等形式融资成本大幅上升，间接地推升了开发企业的开发成本与房价的上升。
如果房企“再融资”逐步开闸，这将有利于缓解2014年初银行信贷紧缩对于房企资金面影响，也有利于降低企业融资成本，一定程度上也可以缓解由于房地产信托、基金的成本高企导致开发企业融资成本高的现象。
如果房企“再融资”分阶段开放，从房地产融资领域来讲，一定程度上可以消除“影子银行”对于房地产市场的影响，也有利于缓解互联网金融（各类“宝”产品）对于房企融资成本上升的压力，开发企业的融资成本会降低，有利于房地产市场平稳健康发展。
此外，我们还研究发现，房企“再融资”之后，一般房企都选择将募资投入房价上涨较快城市项目，一方面可以保证项目投资，风险小；另一方面可以加快这些项目建设进度，尽快达到可售条件，进而加快企业资金周转。而实际上，加快企业资金周转也提高了企业利润率。此外，通过再融资这种融资渠道筹到的资金，融资成本比房地产信托、基金等其他渠道低一些，那么企业将节省大笔资金成本，进而从整体上提升企业利润率。
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