[摘要] 香港、伦敦、法兰克福,越来越多的地区开始加入成为人民币离岸中心的竞争中,他们都欢迎内地企业到当地发行人民币债券,以便将这种人民币产品作为其“国际金融中心”头衔上的一个印章。
香港、伦敦、法兰克福,越来越多的地区开始加入成为人民币离岸中心的竞争中,他们都欢迎内地企业到当地发行人民币债券,以便将这种人民币产品作为其“国际金融中心”头衔上的一个印章。
这反映出人民币未来成为国际货币的潜力得到认可。近期人民币汇率连降,引起市场对人民币贬值的担忧,这可能会削弱内地企业赴境外发债的热情。
不过,据近日英国广播公司网站报道称,尽管近期人民币出现贬值,但西方争夺人民币离岸中心的斗争还会继续下去,甚至可能进一步加剧。
建行有关人士对 《每日经济新闻》记者表示,该行法兰克福分行已提出首次在德国发行人民币债券,并在法兰克福交易所上市的建议,报总行批准后已经正式启动。
境外发债成本更低
汇丰数据显示,1月份 (离岸人民币)CNH债券的整体率为0.62%;由于短期供应是往年同期的3倍,债券利率平均上涨了8个基点;高风险垃圾债的利率保持稳定。
去年四大行在台湾地区发行的宝岛债,3年期利率普遍在3%左右。中行此前在新加坡发行的狮城债,2年期债券到期率为3.30%,5年期债券到期率为4.0%。工行在伦敦发行的人民币债券,3年期率为3.3%,5年期率为3.7%。
对比近期的国内债券市场利率,企业债券短融票面利率基本在4%~5%,中长期票面利率到8%。当然是离岸市场发行债券的成本更低,这是离岸人民币市场吸引国内企业发债的主要原因。
点心债之所以受欢迎,人民币预期也是一个原因。各大国际投行的研究报告均认为,人民币将持续,尽管各家预测幅度不一,但平均在5%左右。在之外,再加约3%的息率,投资者的整体回报有望在8%之上。
不过,从2014年2月中旬开始,人民币对美元突然出现贬值走势,不到两周的时间,人民币下跌809个基点,贬值幅度达到1.33%。而香港离岸人民币即期汇率下挫幅度更大,自2月18日起,5个交易日共计下跌1%。
中金公司发布的研报认为,汇率贬值可提高出口竞争力,有利于制造业,惠及中低收入阶层,但贬值将提高进口成本,不利于高档消费和重工业;此外,汇率贬值也会增加私人部门外债的偿付成本,不利于房地产等过去在境外融资多的行业。
从近年来的发行情况看,宝龙地产等多家公司都在香港地区发行人民币债券,房地产企业的资金需求仍很旺盛。
人民币突然出现的贬值,可能会压抑了境外投资者的购债热情,“近期有的企业来港发债,由于认购不理想,在缩减规模。”一位市场人士认为,尽管如此,这种现象只是暂时,人民币汇率长期来看具有空间。
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