[摘要] 重启搁置4年的信贷资产证券化、扩大存贷款利率上下限浮动区间等，近期密集出台的一系列政策让银行应接不暇，相对于利率市场化的冲击，信贷资产证券化带给银行更多的则是机遇。
重启搁置4年的信贷资产证券化、扩大存贷款利率上下限浮动区间等，近期密集出台的一系列政策让银行应接不暇，相对于利率市场化的冲击，信贷资产证券化带给银行更多则是机遇。
分析人士认为，利率市场化步伐加快，随之而来的可能是商业银行改革，而银行部分资产证券化可能是相配套的改革之一。当前经济增速下滑，且银行不良率有上升趋势背景下，信贷资产证券化能够缓解银行资本充足率压力，并盘活信贷资产的流动性，分散风险，然而当前成功推行信贷资产证券化仍需一系列配套政策的支持。
信贷资产证券化重启
相关部门日前联合下发的《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》让停滞了近4年之久的信贷资产证券化重新开闸。所谓信贷资产证券化，是指把缺乏流动性但有未来现金流的信贷资产经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。
据悉，本次试点信贷资产证券化共计500亿元的额度，多家银行也早已“跃跃欲试”，争抢这500亿元的信贷资产证券化“蛋糕”，交通银行更是正在积极准备拟发行30亿元人民币贷款抵押证券，欲拔得头筹。
“交行将争取率先取得信贷资产证券化业务的突破，率先推出资产支持票据、房地产信托基金等新产品。”交通银行行长牛锡明此前接受记者采访时表示。
中国的资产证券化始于2005年，主要是国开行和建行信贷资产证券化和住房抵押贷款证券化。2008年美国次贷危机发生后，我国信贷资产证券化进程就戛然而止。
根据中信建投的研究报告，截至2008年，我国资产证券化业务的发行规模总计达到668亿元。其中，2005年发行规模72亿元，2006年116亿元，2007年178亿元，2008年达302亿。此轮试点额度总共约500亿元，亮点则是基础资产的种类进一步扩大，如经清理合规的地方政府融资平台公司贷款、涉农贷款、中小企业贷款等也被纳入其中。
信贷资产证券化已成趋势
在当前经济增速下滑，且银行不良率有上升趋势的背景下，重启信贷资产证券化意义何在？
牛锡明表示，在当前的信贷资产中，有许多期限长的优质资产，但缺乏的是流动性，通过信贷资产证券化可以对资产进行保值，保持其流动性，这对于金融市场的发展、对于保持信贷资产的流动性以及各家银行的经营都有好处。
光大证券分析师沈维表示，通过信贷资产证券化，银行将表内贷款转移出自身资产负债表，可以降低风险加权资产规模。而当前存贷比监管未覆盖证券化资产，因此通过证券化可以腾出自身信贷额度，有助于扩大银行体系的信贷投放空间，分散银行体系风险。
近年来我国金融资产增长迅速，尤其是2009年以来，信贷总量增长超过25万亿元。中国人民银行《2012年一季度金融机构贷款投向统计报告》显示，2012年3月末全部金融机构人民币各项贷款余额57.25万亿元，同比增长15.7%。如何让信贷资产保值是当前需要考虑的现实问题。
“资产证券化是一种趋势，未来规模继续扩大的可能性很大。”沈维表示。此前被叫停的银信合作实际上就是一种变相的资产证券化，规模曾一度超过2万亿，可见各银行对资产证券化的需求十分强烈。
不过，也有银行业内人士对此并不认同，短期内银行并不急需资产证券化。
“现在银行争抢额度更多的可能只是试水的概念，其实银行在当前模式下，如果只是从盈利的角度而言，银行并不会乐于把优质的信贷资产卖出去。但是信贷资产证券化毕竟是个大趋势，早点练兵也没什么坏处。”一位银行业内人士表示。
长城证券分析师黄飙则认为，资产证券化更多可视为一项金融创新，为银行业打开新兴业务空间。
仍需系列配套政策支持
业内认为，信贷资产证券化能扩大银行的信贷投放空间，分散银行体系风险，但却仍需一系列配套政策支持推动。
牛锡明认为，推进信贷资产证券化仍有三方面的问题需要突破。一是不能让风险随着资产证券化而扩散，因此在信贷资产的证券化过程中，银行还应保留有一定比例的信贷资产；其次是要建立较好的交易平台，采取简明的交易方式，因为信贷资产如果按照合同进行交易将会十分复杂；最后，资产证券化还涉及多个监管部门，也需要对监管政策、监管制度进行整合。
黄飙表示，2012年是金融制度改革之年，已经出台了多项改革措施，资产证券化改革重启有利于银行体系的变革。之前的资产证券化试点整体发行规模偏小，二级市场流动性也较差，大多数由银行相互持有到期，实际上对整体银行体系的流动性管理和风险分散并未起到应有作用。
黄飙指出，美国的经验是投资该产品的主要机构一般是不从事信贷业务的非银行部门。因此，未来我国仍需出台一系列相关政策，才能更有效扩大信贷资产证券化市场规模。例如，改善信用评级和交易体系、相关法律和会计制度，引入保险、社保等其他资金等。
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